《債轉股：銀企能否雙贏》

經國務院批準，華融、長城、東方三家新的金融資產管理公司將于近期掛牌營運，加上今年4月份成立的信達金融資產管理公司，這四家公司的成立標志著我國解決國有商業銀行不良資產全新方式的啟動。新組建的金融資產管理公司，寄托著國有商業銀行和國有企業的厚望，擔負著重要的經濟使命：剝離收購國有商業銀行的不良貸款；通過專業化經營盤活資產，加快不良貸款的回收；對符合條件的國有企業實行債權轉股權，支持國有企業脫困。 由于債轉股工作一頭系著銀行，一頭聯著國企，因而引起人們的普遍關注。人們真誠地期盼著：債轉股這一"殺手锏"能夠真正將銀行不良貸款的處置與國有企業改革有機地結合起來，為國有商業銀行與國有企業帶來"雙贏"結局。企業減輕壓力所謂債轉股，就是以金融資產管理公司和國家開發銀行作為投資主體，將有關商業銀行原有的不良信貸資產轉為金融資產管理公司對企業的股權。這就將原來商業銀行與企業的部分債權債務關系，轉化為金融資產管理公司和國家開發銀行與實施債轉股企業之間的持股與被持股、控股與被控股的關系。實施債轉股后，金融資產管理公司與國家開發銀行實際上成了企業的股東，可依法行使股東權力，參與企業重大決策，從而有效地監督與改善企業的經營狀況，推進國企改革發展。實施債轉股，受益最大的當屬國有企業。長期以來，由于體制的原因，一些國有企業負債率過高，利息負擔沉重，相當一部分國有企業因缺乏必要的資金積累而導致經營活動步履維艱。實施債轉股后，企業擺脫了對銀行的沉重債務負擔，資產負債結構趨于合理，企業由原來的向銀行償還利息變成了對金融資產管理公司按股分紅。企業還債壓力大大減輕。債轉股不是簡單地將企業債務一筆勾銷，更不是為企業逃避銀行債務開綠燈，實施債轉股的企業是有著嚴格的條件限制的。這些企業主要是"七五"、"八五"期間和"九五"前兩年主要依靠商業貸款建成投產，因缺乏資本金和匯率變動等因素，負債過高導致虧損，難以歸還貸款本息，通過債權轉股權后可轉虧為盈的工業企業。此外，這些企業還必須在產品品種、工藝裝備、內部管理、領導班子等方面符合有關條件，方有可能入選。 銀行卸了包袱國有商業銀行不良貸款數額大，比例高，既有在計劃經濟體制下讓銀行承擔巨額政策性貸款的因素，也有長期以來重復建設、國有企業高負債經營，國有企業經營風險向銀行轉移和集中的因素。此外，銀行缺乏自我約束機制，重發展、輕管理，違規發放貸款，也是形成不良貸款的一個重要原因。將銀行比較好的貸款與一部分不良貸款分開，把剝離出來的不良信貸資產交與金融資產管理公司經營，可以大大改善銀行的資產負債狀況，防范和化解金融風險。國有商業銀行的不良貸款中，有相當大的一部分是因國有大中型企業借貸后無力歸還而形成的。實施債轉股，不僅為國有企業減輕了債務負擔，也為國有商業銀行卸去了沉重的不良貸款包袱，使國有銀行和國有企業可以輕裝上路，更好地參與市場競爭。由此看來，債轉股不失為讓銀行與企業"雙贏"的一種選擇。

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