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淺談現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析
(摘 要 :企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈 ,是企業(yè)生存的依據(jù)。用現(xiàn)金流量表時(shí)要注意與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相結(jié)合 ,使企業(yè)獲得更大的利潤。
前言
在市場經(jīng)濟(jì)條件下 ,企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力 ,但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈 ,也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽(yù) ,最終影響企業(yè)的生存。因此 ,現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中越來越顯重要 ,日益受到企業(yè)理財(cái)人員的關(guān)注。
1 現(xiàn)金凈增加額的作用
對現(xiàn)金流量表的分析 ,首先應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常 ,投資和籌資規(guī)模不變的情況下 ,現(xiàn)金凈增加額越大 ,企業(yè)活力越強(qiáng)。換句話說 ,如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額引起的 ,可以反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng) ,壞帳風(fēng)險(xiǎn)小 ,其營銷能力一般也不錯(cuò) ;如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的 ,甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)引起的 ,這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退 ,從而處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾 ,但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ,還須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作深入分析 ;如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動引起的 ,這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利 ,它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大 ,才能滿足償付的需要 ,否則 ,企業(yè)就可能能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金流量凈增加額也可能是個(gè)負(fù)數(shù) ,即現(xiàn)金流量凈減少 ,這一般是一個(gè)不良信息 ,因?yàn)橹辽倨髽I(yè)的短期償債能力會受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù) ,且數(shù)額較大 ,而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)引起的 ,或主要是對外投資引起的 ,這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開拓更廣闊的市場。那么 ,現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳 ,而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的 ,這就意味著企業(yè)未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少 ,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變小 ,只要企業(yè)營銷狀況正常 ,企業(yè)不一定就會走向衰退。當(dāng)然一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)過多的現(xiàn)金用于償債 ,可能引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。
2 對企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的主要來源和現(xiàn)金流量的主要用途及其風(fēng)險(xiǎn)性、償還債務(wù)和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重進(jìn)行分析
(1 )計(jì)算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計(jì)算公式為 :經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率越高 ,表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng) ,財(cái)力基礎(chǔ)越穩(wěn)固 ,償債能力和對外籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力 ,盡管企業(yè)可以通過對外籌資的途徑取得現(xiàn)金 ,但企業(yè)債務(wù)本息的償還有賴于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量。
(2 )計(jì)算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計(jì)算公式為 :經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企業(yè)一定時(shí)期 ,每 1元負(fù)債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量所補(bǔ)充 ,這個(gè)比率越大 ,說明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)能力越強(qiáng)。
(3 )計(jì)算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計(jì)算公式為 :經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債。這個(gè)比率越大 ,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。
(4)計(jì)算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷流通在外的普通股數(shù)。比率越大 ,說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股力越強(qiáng)。
(5)計(jì)算反映支付現(xiàn)金股利的比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金股利。比率越大 ,說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強(qiáng)。不過 ,這并不意味著投資者的每股就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與管理當(dāng)局的股利政策有關(guān)。如果管理當(dāng)局無意于發(fā)放股利 ,而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進(jìn)行投資 ,以期獲得較高的投資效益 ,從而提高本企業(yè)的股票市價(jià) ,那么 ,上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大 ,因此對財(cái)務(wù)分析只起參考作用。
(6)計(jì)算反映現(xiàn)金流量資本支出比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量÷資本支出總額。公式中“資本
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