下周a股熔斷機制首秀

下周a股熔斷機制首秀

今天是2016年的首個交易日，A股遭遇暴跌，在午盤后的13點12分，滬深300指數跌破5%，觸發第一檔熔斷閥值，值得一提的是，在15分鐘交易暫停后，再度重啟的A股繼續下行，滬深300指數于13點34分再度觸發7%的第二檔熔斷閥值，A股二次熔斷，兩市提前暫停當日交易。

作為熔斷機制在A股市場的首秀，其表現卻引發了不少市場人士對制度合理性的再度質疑，深圳市東方港灣投資管理有限責任公司董事長但斌在微博指出：“2016年新年第一天觸及了熔斷，在有漲停板制度背景下，在出臺這個機制真是畫蛇添足，難以理解。”

“熔斷機制本身是中性的，但它只對技術性、偶發性風險起作用，而對系統性風險無效，在漲停制度下，實施熔斷機制的作用不大”，申萬宏源(000166)證券首席市場分析師桂浩明向

分析指出。

他解釋說，熔斷機制最大的功能就在當市場出現恐慌的時候，能夠及時暫時中止交易，讓投資者有冷靜的機會，它的發明主要是用于在歐美成熟市場，針對高頻交易觸發的程序化交易所引發的震蕩而制定的對策，所以說它的作用限于偶發性因素造成的紊亂，在信息不對稱的情況下，讓不明真相的投資者有一個冷靜的機會，但是他對系統性風險是無效的，因為今天熔斷了，明天他還能繼續操作，除非系統性風險在交易暫停后得到改變，熔斷后才能改變大盤的走勢。

經濟學家宋清輝也指出，熔斷機制本身是把“雙刃劍”，他的出臺是監管層基于抑制股市暴跌的考量的結果，但是熔斷機制無法轉變資本市場中得整體風險、黑天鵝事件事件、重大利空等因素還是會導致個股或整體市場走低，下行趨勢不會因此而改變。

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