長城基金：影響市場關(guān)鍵因素轉(zhuǎn)好

在政策利好推動下，4月份市場走出先抑后揚的態(tài)勢。但數(shù)據(jù)顯示，自4月21日到4月29日，公募基金一直在凈賣出。在一些機構(gòu)投資者的眼中，基本面的問題可能已十分嚴重。但長城基金認為，市場中最大的恐懼在于恐懼本身。對于投資者尤其是一些機構(gòu)投資者擔心的問題，實際上已開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，至少未來一個月內(nèi)看不到進一步惡化的趨勢。

　　首先，內(nèi)地通脹開始緩解，未來繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性不大。4月份CPI將低于3月份的8.3%，降至8.1%的水平。由于5月份以后物價翹尾因素將不斷降低，未來幾個月的通脹壓力將逐步減緩。

　　其次，上市公司盈利水平并未低于年初預期。從一季報情況來看，上市公司盈利增長結(jié)構(gòu)性特點非常突出。天相數(shù)據(jù)顯示，1565家可比公司凈利潤增長17.38%，若剔除石油、石化、電力這幾個承擔政策性虧損的行業(yè)，其余1495家公司增速達到49.61%。這個顯示出大多數(shù)企業(yè)盈利增長仍然十分強勁。

　　第三，美國經(jīng)濟情況比預期的樂觀，美國股市已創(chuàng)3個月的新高。對于次債問題，高盛、雷曼、德意志等多家華爾街重量級投行CEO在季報中紛紛表示，最壞時期已經(jīng)過去。美國財長保爾森最近則認為次債危機已接近尾聲。在企業(yè)層面，一季報數(shù)據(jù)顯示，美國金融企業(yè)的盈利下滑大都好于預期。此外，管理層在關(guān)鍵時刻出臺兩大政策，使市場信心獲極大支持，恢復自我調(diào)整功能，系統(tǒng)性風險也得到降低。

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