國美收購永樂

國美收購永樂

財務101班 羅勇 20102818

一、收購背景

1、國美方面：國美電器經過黃光裕家族幾十年的發展，成為全國最大的家電連鎖連鎖企業之一，并且在2004年通過借殼鵬潤在香港上市，在近幾年都展現了良好的發展勢頭和非常優良的業績表現。

2、永樂方面：永樂電器銷售有限公司創建于1996年，前身為上海永樂家用電器有限公司，是一家凈資產數億元的股份制大型家電連鎖零售企業，年銷售額超過150億元。2004年底成功引入美國摩根士丹利戰略投資，公司躋身中國商業零售業及中國連鎖行業十強企業之一。銷售產品多達數萬種，在上海、北京、天津、江蘇、浙江、廣東、深圳、福建、河南、四川、陜西等地擁有家電連鎖大賣場，保持了年年超常規的發展業績，成為國內家電連鎖業的領頭羊之一。

3、行業背景：中國家電產業存在著很突出的大而不強的現象，產業整體利潤水平較低，雖然出口量大，但企業自主品牌比重小，走的是中低端路線。由于缺乏核心競爭技術，沒有實力和合資品牌及國際家電品牌抗衡，許多家電品牌甚至出現虧損。根據我國進入WTO的規定，2004年12月11日中國全開放零售業市場，外資家電連鎖企業開始進入中國市場,給中國的家電零售業帶來了巨大挑戰。因此, 進行資源整合, 發揮規模經濟作用成為我國家電零售業發展的當務之急。

二、收購動因

國美方面:

1、增強核心能力，并購后的新國美已經和家電行業的老二蘇寧拉開了絕對的距離，其核心能力低成本優勢將表現得更加明顯。

2、獲得協同效應和規模效應，國美并購永樂屬于橫向并購，由于其并購的對象是同行業的永樂，并且并購的永樂還是家電行業的老三，這種并購完全可以消除它們之間的競爭，使它們達到協同效應，市場份額的進一步擴大，最終形成規模效應。

3、實現業務的增長，國美并購永樂可使新集團的市場力量增強，短時期內將出現寡頭壟斷局面,這樣新國美永樂的業務量必將增加。

永樂方面:

1、永樂在全國市場的管理水平、市場操縱能力是3大家電（國美、蘇寧、永樂）連鎖里面最差的，它之所以在上海做得好主要是地頭蛇的原因，上海以外的地方綜合起來是虧損的，在國美這個大平臺上，他的價值還會得到上漲的。

2、永樂公開承認，當初與大摩簽訂協議時預測過于樂觀，永樂贏利能力面臨著壓力，正是永樂“急于出手”的重要原因。

三、收購效應

1、經營協同效應

國美和永樂兩家公司的經營業態相同，供貨渠道、管理模式也基本相同，而且兩家公司的網絡資源也有很好的互補性，因此并購之后，可以擴大企業的規模，提高市場份額，使各項資源得到更為有效的利用，增強專業效應，降低營銷成本和采購成本，集中足夠的經營進行研發，提高企業的核心競爭力。

2、品牌效應

國美收購永樂，給雙方都帶來了很高的價值，且采用雙品牌戰略，它既能使得自身的網絡可以錯位經營，同時能夠用兩個品牌在市場上獲得更多的市場份額。

3、消費效應

新國美的出現，對消費者來說，只有好處沒有壞處，一方面，不會有壟斷就不會有產品價格的上漲；另一方面，消費者會得到更加便利和周到的服務，或許還有更實惠的價格。

4、國美方面

收購永樂，可以擴大企業的經營規模，彌補國美華東一帶的若是覆蓋，彌補短板，避免過度的惡性競爭，提高與供應商的談判能力。更重要的是，收購永樂后的國美可以進一步鞏固自己龍頭老大的行業地位，為外資巨頭的進入樹立起更高的門檻，特別是面對全球最大的家電連鎖商百思買的挑戰。

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