新能源汽車補貼政策解讀

隨著大氣污染治理政策的推進，近期新能源汽車補貼出臺， 　　這一政策力度超過預期。 　　事件概述 　　財政部出臺《關于繼續開展新能源汽車推廣應用工作的通知》，其中較之前超預期政策：1）2013-2015年，特大型城市或重點區域新能源汽車累計推廣量不低于10000輛。2）推廣應用的車輛中外地品牌數量不得低于30%。3）政府機關、公共機構等領域車輛采購新能源汽車比例不低于30%。4）按照里程分級補貼，純電動乘用車從3.5萬到6萬，插電式每輛3.5萬元。5）對示范城市充電設施建設給予財政獎勵。 　　分析與判斷 　　·推廣力度或超預期 　　本次政策要求特大型城市或重點區域2013到2015年推廣量不低于1萬輛，若按照試點城市25個來測算，其中推廣量將達25萬輛，超出市場預期。 　　如果按照補貼額度測算，25萬輛新能源車需補貼400億元，而工信部部長之前表示到2015年新能源車投資額為1000億元，我們預計國家補貼400億，地方配套200億元，其他由企業投資，與本次推廣量相吻合。 　　·打破區域壟斷，增加公務車采購量將拉動國內需求 　　按照發改委統計每年公務用車消費支出1500億元～2000億元（不包括醫院、學校、國企、軍隊以及超編配車），若10%用于采購新能源汽車，則年均新增市場150-200億元，若按照20萬/輛測算，年均新增新能源汽車7.5萬輛左右，未來公務用車或成為市場新增推動力。 　　·分級補貼將鼓勵技術進步，看好電池產業鏈 　　補貼方式改由按照電池容量補貼為續航里程補貼，更有著積極意義，續航里程對于消費者更為直觀，而且鼓勵車企加強技術研發。 　　我們看好未來國內市場啟動，將拉動國內電池和電機產業鏈發展，到2015年將拉動電池市場約9億美元市場，電機市場約1.3億美元。 　　盈利預測與投資建議 　　核心解決了之前推廣中阻礙環節，市場推廣力度超預期；對比亞迪等龍頭公司明確扶植方向，板塊機會再臨。推薦相關標的：比亞迪、中恒電氣、江蘇國泰、杉杉股份、科力遠、奧特迅、大洋機電。

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