財務治理理論初探

一、財務治理涵義

　　目前，財務理論界對財務治理內涵研究較少，雖取得了一定成果，但并未真正給出完整、確切的財務治理定義。許多學者在研究中大都將財務治理置于公司治理框架之下，并參考公司治理概念，簡單、籠統(tǒng)地定義了財務治理。而且，許多學者將“財務治理結構”視為“財務治理”，造成了概念上的混淆。因而，目前對公司治理內涵的研究尚處于初級階段。

　　應當說，有關財務治理內涵的研究，理論界還是取得了一定成果，深化了對財務治理內涵的認識。伍中信教授認為，“企業(yè)財務治理，應該是一種企業(yè)財權的安排機制，通過這種財權安排機制來實現(xiàn)企業(yè)內部財務激勵與約束機制”：“企業(yè)財務治理作為企業(yè)治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經濟利益沖突”。（1）李心合博士認為：“企業(yè)治理的核心是財務治理，公司法所規(guī)定的公司治理權配置的核心是財務治理權配置。”（2）

　　筆者對財務治理內涵有如下幾點認識：

　　1、“財務治理‘’涵義應從”治理“本意認識把握。”治理“一詞，英文為”govern“（動詞）、”governance“（名詞）。據(jù)《英漢雙解詞典》、《韋氏新世界詞典》等解釋，”govern“有統(tǒng)治、管治、影響、支配之意：”governance“有統(tǒng)治、支配、管理、管理方式之意。現(xiàn)代漢語中，據(jù)《辭海》、《現(xiàn)代漢語詞典》等解釋，”治理“有統(tǒng)治、管理、處理、修正之意。

　　由“治理”本意出發(fā)，對“財務治理”的理解，不應單純將其視為一種管理方式（名詞形式），即財務治理結構、制度安排，而應在此基礎上視為一種管理活動（動詞形式），即財務治理行為規(guī)范，這樣對“財務治理”定義的概括總結才是完整的、具體的。

　　2、“財務治理”一定意義上是“公司治理”的一部分，也有廣義、狹義之分。目前，財務理論界普遍認為：“財務治理”是“公司治理”的一部分，可以參照“公司治理”概念初步定義“財務治理”；相對于“公司治理”概念的廣義、狹義之分，“財務治理”也可對應有廣義、狹義之分。依據(jù)這一研究思路，具體可將廣義、狹義財務治理概念歸納如下：

　　狹義“財務治理”，一般是指財務內部治理，尤其是特指“財務治理結構”。可簡單定義為：由企業(yè)股東大會、董事會、經理層、監(jiān)事會等權力機構對企業(yè)財務權利進行配置的一系列制度安排。狹義“財務治理”強調的是：通過財務治理結構安排，對企業(yè)財權進行合理分配，以形成一種財務激勵約束機制。

　　廣義“財務治理”，一般是指企業(yè)財務共同治理，即企業(yè)內外部利益相關者共同對企業(yè)財務進行治理。可定義為：用以協(xié)調企業(yè)與其利益相關者之間財務關系、平衡財務權利的一套正式的、非正式的制度或機制。廣義“財務治理”強調的是：利益相關者對企業(yè)有財務利益要求，并相應承擔一定財務風險，因而應參與企業(yè)財務治理；財務治理結構應由利益相關者組成，并不局限于企業(yè)股東大會、董事會等權力機構，企業(yè)員工、債權人等利益相關者也應在財務治理結構中占有一定位置。

　　3、“財務治理”并不局限于“公司治理”框架，有其自身獨特的內涵、外延。理論界一般認為，“財務治理”是“公司治理”最為重要的組成部分，從包含具體內容角度，“公司治理”可分解為財務治理、經營治理等幾方面。因此，對‘’財務治理“內涵的認識研究，應在”公司治理“框架之下進行。事實上，”財務治理“并不僅僅局限于”公司治理“框架，其自身有獨特的內涵、外延。

　　從內涵角度，“財務治理”比“公司治理”更為深化。如有關企業(yè)財權多層次分配問題，并不局限于“公司治理”結構中的股東大會、董事會等權力機構之間的分配，而且延伸至企業(yè)內部財務體系中，即在經理、財務經理、財務部門等層次逐層分配。特別是，“財務治理”在強調企業(yè)內部財務控制等方面，較之“公司治理”更為系統(tǒng)化、明晰化，其內涵得

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