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對新古典利率決定理論的反思
一、利率的動態(tài)議價過程新模型的設(shè)立 我們試圖模型化這樣一個過程:給定一個資本使用者(想得到融資)與資本提供者(想貸出資本),給定資本使用者初始認(rèn)為得到貸款后進(jìn)行投資能得到的利潤率為L1,而資本提供者初始認(rèn)為資本使用者得到貸款后進(jìn)行投資能得到的利潤率為L2,且L1》L2.L1》L2這一假設(shè)非常重要,因?yàn)檎怯捎谫Y本使用者與資本提供者之間的信息不對稱,才導(dǎo)致資本使用者與資本提供者對資本的未來收益的判斷不一致.而且必須是L1》L2,否則博弈將不能也沒必要進(jìn)行.我們可以設(shè)想在資本使用者和資本提供者心中都有一個討價還價的貼現(xiàn)成本為r1和r2(假想的利率?),假設(shè)r1≤L2,r2≤L2.我們的模型要解決的問題是:雙方如何在輪流出價中不斷修正自己的初始判斷,最后達(dá)成一致(即如何形成資本的價格:利率).
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