長期關注重倉防御性行業基金

近日，招商證券發布報告稱， 本輪 A 股60%跌幅已經基本上消化了原本相對較小的泡沫，本輪調整的低點有望成為未來相當長一段時期的低點，3000點以下已是戰略性建倉區域。在此情況下，基金組合中高風險資產的配置應維持中等水平。

　　短期或有階段性交易機會

　　招商證券表示，對基金中高風險品種的長期表現持有謹慎樂觀的態度。

　　報告分析認為，對于偏股型基金而言，基礎股票市場未來走勢是決定其收益水平的根本因素。通貨膨脹目前雖仍在高位運行，但已略有回落。在緊縮的貨幣政策以及去年通脹前低后高翹尾效應的共同作用下，今年下半年的通脹壓力將逐步緩解。

　　就企業盈利而言，目前已預披的二季度企業盈利狀況總體上沒有出現明顯的低于預期現象，從而可能對恢復投資者信心起到一定程度的正面作用。

　　對于短期投資者，招商證券建議，由于前期市場的大幅下跌使得系統風險有所釋放，估值處于較為合理區間，市場的短期反彈或許將要展開，因此短期內或有階段性的交易機會。

　　建議對市場把握較好的投資者在市場下跌的過程中逐漸配置 ETFs，并在以后的反彈過程中逐步減持。但是鑒于當前市場不確定性因素較多，參與波段操作的資金不宜過多。

　　對于長期的投資者來說，招商證券建議，偏股型基金標的選擇應關注規模小和股票倉位輕的基金品種。此類基金在調整倉位時會更加靈活。

　　此外，除選擇質優基金公司旗下的業績穩定的基金之外，還應關注一季報重倉防御性行業配置的基金，以及季報中所陳述的下階段投資策略中關注能源、生物醫藥、節能減排、抗通脹等投資概念的基金。

　　長期投資價值逐漸顯現

　　據分析，經過本輪的深幅調整，A股股票市場的系統風險較大釋放，一些優質的上市公司的長期投資價值逐漸顯現，為新基金提供了較好的投資機會，降低了建倉成本；而優質基金公司擁有優秀的投研團隊和較強的選股能力，這是發掘優質股票的基礎。投資者應仔細閱讀新基金的招募說明書，確認其管理人已對目前市場形成了比較成熟的認識和見解，確定了較為明確的投資主題和投資思路，并制定了具體的投資策略。

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